아빠와 딸의 주식투자 레슨

 

오늘의 책은 '아빠와 딸의 주식투자 레슨'이란 책입니다.

이 책은 2독을 완료한 상태이고, 1독을 했을땐, 별 생각없이 지나갔다가

이 책에 대한 평이 너무 좋아서 또 한번 읽게 되었습니다.

 

책의 저자는 딸 : 대니얼 타운, 아버지 : 필 타운 공동 지음 입니다.

 

총 462페이지에 달하는 책이고, 에프엔미디어에서 출판하였습니다.

 

대니얼 타운은 스타트업 기업 전문 변호사 출신이고,

아버지 필 타운은 다수의 책을 지필한 미국의 유명한 가치 투자자라고 합니다.

<주식투자 절대법칙>이란 책을 지필하였는데 이 책이 참 좋은 책이라고 합니다.

현재는 절판상태이고, 중고가 4만원 정도에 거래되고 있습니다.

'할 수 있다! 알고 투자'라는 유튜브 채널에서 이 책에 대한 내용을 다루고 있으니 한번 보시는것을 추천드립니다.

youtu.be/fk6EAnie1LQ

 

이 책은 1년에 걸쳐 딸 '데니얼 타운'이 아버지 '필 타운'에게 투자 수업을 받는 내용입니다.

책의 표지에서 보면 알 수 있듯이, 워런 버핏과 찰리 멍거의 투자를 합쳐 좋은점만 쏙쏙 뽑은 투자방법이라고 말 할 수 있습니다.

딱딱한 투자서로 지필되었다면 200페이지 내외로 출판되었을 것 같은데 딸과 아빠의 속내용이 첨부되다 보니 400페이지가 넘는 두꺼운 책이 되었음에도 불구하고 초보 주식투자자도 읽기 편하도록 쉽게 풀어쓰인 책입니다.

 

책의 목차는 개월 수로 1개월 차 ~ 12개월 차로 나눠져 있으며 

이제부터 천천히 워런 버핏과 찰리 멍거에게 배운 지혜를 배워보도록 하겠습니다.

 

용감하게 맞서기

지은이 데니얼 타운은 과중한 업무로 심각한 두통과 스트레스에 시달리던 중 끝이 보이지 않는 월급생활을 마감하고 싶다는 생각과 함께 현재 경제적 자유를 이룬 아버지를 떠올리게 됩니다.

아버지 '필 타운'은 그랜드캐니언에서 강 안내원으로 일하던 시절 투자자 한 사람을 알게 되었는데 나중에 그에게서 벤저민 그레이엄과 워런 버핏의 가치에 기반한 투자 전략을 활용하는 방법을 배웠다고 합니다. 

5년 만에 1,000달러를 100만 달러로 불린 뒤, '제 1원칙'이라고 이름을 붙인 방법을 기초로 자신만의 심오한 가치투자 전략을 개발했다고 합니다. 

 

인플레이션

저축은 안됩니다.

저축은 돈을 보관하는 용도 외에는 큰 역할을 할 수 없습니다. 

인플레이션을 고려한다면 연 3프로 이상의 수익을 올려야 한다고 합니다. 

 

위임하지 말라.

자신의 돈에 대한 권한을 남에게 위임한다면 그에 합당한 수수료를 지불해야 합니다.

아무리 수익률이 뛰어난 펀드매니저라 하더라도 물가상승률과 수수료를 합한다면 시장평균 수익률보다 낮은 성장률을 기록하는 것이 평균적이라고 합니다.

 

은퇴 숫자 알기

복리의 힘은 대단합니다. 

토끼의 번식력에 관한 도표를 보면 열 마리로 출발한 토끼는 3대를 거치며 4,000마리로 불어난다고 합니다. 

이 원리를 기반으로 계속해서 원금과 이자를 재투자한다면 이익이 기하급수적으로 쌓인다고 합니다. 

 

예를 들어보면, 

1. 10달러를 투자해 연말에 20퍼센트 수익이 발생한다. 2달러를 벌었다.

2. 2달러를 재투자한다. 즉, 원래 내 돈 10달러와 '공돈' 2달러를 투자한 상태다.

3. 다시 20퍼센트 수익이 발생한다. 이번에는 12달러의 20퍼센트인 2달러 40센트를 벌었다.

원금에 이자를 합한 금액의 수익 20퍼센트이기 때문에 복리의 힘이 작용한다는 원리이죠.

재투자를 하지 않고 이익을 실현해버리면 그해에는 결국 복리의 힘을 잃게 된다고 합니다. 

 

책에서 저자 필 타운은 항상 연간 수익률 26퍼센트를 주장했다고 합니다.

연간 26퍼센트의 수익률은 3년만마다 돈을 두 배로 불릴 수 있는 수익률이라고 합니다. 

연간 26퍼센트가 어떻게 가능하냐고 묻는 딸에게 아버지는 이렇게 대답합니다.

'워런 버핏은 만일 운용하는 자금 규모가 크지 않았다면 틀림없이 연간 수익률 50퍼센트는 달성할 수 있을것이다'라고 말입니다.

그러니 연간 26퍼센트가 가능성 없는 수익률이라고 생각하지 말라고 합니다. 

4만 달러를 투자했을 때 최소 연간 15퍼센트의 복리 수익률을 달성한다면

9년이면 78만 달러가 되어 일을 그만두고 경제적 자유를 달성할 수 있다고 합니다. 

 

지지하는 사명에 돈으로 투표하기

저자는 자신의 주방에 간이 투자사무실을 만들고 자신의 사명에 부합하는 기업들을 찾기 시작했습니다. 

자신의 돈을 이용해 좋은 기업에 투자함으로써 세상을 이롭게 만들 수 있다는 것을 깨닿게 됩니다. 

자신의 선택에 따라 유기농 식품을 사고, 노동 착취 작업장이 아닌 곳에서 만든 옷을 사고, 국산 자동차를 삽니다. 

올바른 행동을 하는 회사의 주식을 사는 방식으로 회사가 사명을 이행하도록 지원하는 것이 세상을 이롭게 만드는 한 표를 행사하는 행위라고 말합니다. 

 

찰리멍거의 투자 원칙 1 : 이해할 수 있는 기업 사는 것

1. 자신이 이해할 수 있어야 한다.

2. 고유한 특성이 지속적인 경쟁우위를 뒷받침해야 한다.

3. 성실하고 유능한 경영진이 이끄는 기업이 바람직하다.

4. 합리적이고 안전마진이 확보된 가격에 매수할 수 있어야 한다. 

 

이 네 가지 원칙은 굉장히 분명하고 단순합니다.

 요약하자면 '인생에서 무슨 일이든 벌어질 수 있음을 감안할 때' 기업의 장기 전망을 수월하게 예측할 수 있어야 하고, 기업의 가치보다 싼 가격에 매수할 수 있어야 한다는 것입니다.

기업의 전망을 감안할 때 안전마진은 위안이 된다고 합니다.

 

찰리 멍거의 투자 원칙 2 : 고유하고 지속 가능한 경쟁우위

버핏의 가치투자에서 '해자'라고 불리는 개념입니다.

해자는 성을 감싼 물줄기를 가리킵니다. 적의 침입을 막기 위해 성 주위를 둘러서 땅을 파고 그 안에서 물을 끌어들인 것입니다.

투자에서 성은 기업을 가리키고 해자는 그 기업의 고유한 경쟁우위를 가리킵니다. 

해자는 경장자의 진입을 제한해 장기적인 현금흐름 창출을 가능하게 합니다. 경쟁자의 진입을 제한해 장기적인 현금흐름을 가능하게 하고, 탄탄한 해자는 경쟁자들의 진입을 어렵게 만듭니다. 

 

해자의 종류로는 브랜드, 교체, 네트워크 효과, 유료 교량, 비밀, 가격 등이 있습니다.

이 해자를 예로들 수 있는 대표적인 기업이 코카콜라와 애플 입니다. 

코카콜라는 비밀에 싸인 제조법이라는 기존의 '이야기'를 유리하게 활용하고 있고,  애플은 브랜드 해자를 보유하고 있습니다. 

아이폰은 다른 제품으로 갈아타기 불편하기 때문에 교체 해자도 갖고 있으며, 훌륭한 운영 체제를 갖추므로써 제품 보안 문화가 강력해 비밀해자도 보유하고 있다고 할 수 있습니다.

 

찰리 멍거의 투자 원칙 3 : 진정성 있고 유능한 경영진

기업을 선택할 때 경영진을 보는것도 중요하다고 합니다. 

책에 나오는 체크리스트를 살펴보겠습니다.

 

1. CEO는 겉과 속이 같은가?

2. CEO는 주주서한에서 얼마나 솔직한가?

3. 일이 잘 풀릴 때 투자자들과 자유롭게 소통하던 경영진이 문제가 생기면 입을 다물거나 책임을 부인하지는 않는가?

4. 직원들은 얼마나 행복한가?

5. 회사에 부채가 있는가? 1년 치 잉여현금흐름으로 상환 가능한가?

6. 회사가 미래에 차입 계획이 있다고 밝혔는가?

7. 경영진이 자기 회사 주식을 매수 또는 매도하는가?

 

지금 투자하고 있는 기업이 있으시다면 체크리스트를 통해 한번 체크해보시는 것도 좋겠습니다.

 

 

찰리 멍거의 투자 원칙 4 : 타당한 수준에 안전마진까지 확보한 가격

찰리는 합리적인 가격을 찾되 사지 않고 기다린다고 합니다. 즉, 합리적인 수준보다 훨씬 더 가격이 떨어질 때까지 기다리는 것입니다. 

첫 번째로 중요한 것은 타당한 가격을 지불하는 것이고, 둘째는 안전마진이 확보된 할인 가격을 지불하는 것입니다. 

이렇게 함으로써 타당한 가격을 잘못 계산한 경우에도 여분의 마진 덕분에 무사할 수 있고 돈을 잃지 않을 수 있다고 합니다. 

 

 

지금까지 아빠와 딸의 주식투자 레슨을 대략적으로 살펴봤습니다.

제가 요약한 내용들은 이 책의 극히 일부분일 뿐입니다. 

주식투자에 관심이 있는 사람이라면 들어보았을 워런 버핏과 찰리 멍거의 가르침을 기반으로 한 투자 교과서 같은 책입니다.

대가들의 투자법을 기반으로 가격을 산정하고 안전마진을 구하는 방법도 자세하게 나와있으니 꼭 책을 구매해서 읽어보시길 권합니다. 

요즘같은 활황장에서는 거품이 끼어있다는 것을 명심하시고 마인드 컨트롤을 위해 재미있는 투자서 한 권 읽어보시는 것이 좋겠습니다.

 

 

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